{"id":319,"date":"2026-10-03T06:02:19","date_gmt":"2026-10-03T03:02:19","guid":{"rendered":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/?p=319"},"modified":"2026-10-03T06:02:19","modified_gmt":"2026-10-03T03:02:19","slug":"modele-croissance-gordon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/finance\/modele-croissance-gordon\/","title":{"rendered":"Calculateur du mod\u00e8le de croissance de Gordon"},"content":{"rendered":"<section class=\"not-prose calculator-box\" aria-labelledby=\"calculator-title\"><div class=\"flex items-baseline sm:items-center justify-between gap-2 sm:gap-3\"><div class=\"flex flex-col sm:flex-row sm:items-center gap-2\"><span class=\"icon icon-calculator text-primary-700! text-base! dark:text-primary-300!\" aria-hidden=\"true\"><\/span><h2 id=\"calculator-title\" class=\"text-lg font-display font-bold\">\u00c9valuation d\u2019une action avec le mod\u00e8le de croissance de Gordon<\/h2><\/div><div class=\"calcdash-favorite group\">\n  <button type=\"button\" class=\"favorite\" id=\"favorite\" data-favorite-id=\"319\" data-favorite-title=\"Mod\u00e8le de croissance de Gordon\" data-favorite-url=\"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/finance\/modele-croissance-gordon\/\" data-favorite-excerpt=\"Estimez la juste valeur d\u2019une action avec le mod\u00e8le de croissance de Gordon. Saisissez le dividende attendu l\u2019an prochain, le taux de rendement que vous exigez et le taux de croissance des dividendes pour obtenir le cours th\u00e9orique de l\u2019action.\" aria-label=\"Ajouter aux favoris\" data-favorite-icon=\"icon icon-loan\">\n    <span class=\"icon icon-shape-star-empty\" aria-hidden=\"true\"><\/span>\n  <\/button>\n  <div class=\"calcdash-favorite__tip\" aria-hidden=\"true\">\n   <span class=\"favorite-tooltip\" id=\"favorite-tooltip\"><\/span>\n  <\/div>\n  <span class=\"sr-only\" role=\"status\" id=\"favorite-status\"><\/span>\n<\/div><\/div><form action=\"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/finance\/modele-croissance-gordon\/\" method=\"POST\" class=\"calculator\" id=\"calculator-319\" data-post=\"319\"><fieldset class=\"fieldset-input\"><legend class=\"sr-only\">Champs de saisie<\/legend><div class=\"field has-term\" id=\"input-1\"><label for=\"field-1\">Dividende attendu l\u2019ann\u00e9e prochaine (D\u2081)<\/label><div class=\"term\">D1<\/div>  <div class=\"absolute bottom-0 left-16 top-8 w-2 h-0.5 bg-blue-500\"><\/div><input type=\"text\" name=\"dividende_attendu_lanne_prochaine_d\" id=\"field-1\" aria-describedby=\"calc-unit-1 calc-info-1\" data-number inputmode=\"decimal\" autocomplete=\"off\" spellcheck=\"false\" min=\"0\" value=\"2\"\/><div class=\"unit\" id=\"calc-unit-1\">$<\/div><small id=\"calc-info-1\">Saisissez le dividende attendu pour l\u2019ann\u00e9e prochaine<\/small><\/div><div class=\"field has-term\" id=\"input-2\"><label for=\"field-2\">Taux de rendement exig\u00e9 (r)<\/label><div class=\"term\">r<\/div>  <div class=\"absolute bottom-0 left-16 top-8 w-2 h-0.5 bg-blue-500\"><\/div><input type=\"text\" name=\"taux_de_rendement_exig_r\" id=\"field-2\" aria-describedby=\"calc-unit-2 calc-info-2\" data-number inputmode=\"decimal\" autocomplete=\"off\" spellcheck=\"false\" min=\"0\" max=\"100\" value=\"8\"\/><div class=\"unit\" id=\"calc-unit-2\">%<\/div><small id=\"calc-info-2\">Saisissez le taux de rendement exig\u00e9<\/small><\/div><div class=\"field has-term\" id=\"input-3\"><label for=\"field-3\">Taux de croissance (g)<\/label><div class=\"term\">g<\/div>  <div class=\"absolute bottom-0 left-16 top-8 w-2 h-0.5 bg-blue-500\"><\/div><input type=\"text\" name=\"taux_de_croissance_g\" id=\"field-3\" aria-describedby=\"calc-unit-3 calc-info-3\" data-number inputmode=\"decimal\" autocomplete=\"off\" spellcheck=\"false\" min=\"0\" max=\"100\" value=\"3\"\/><div class=\"unit\" id=\"calc-unit-3\">%<\/div><small id=\"calc-info-3\">Saisissez le taux de croissance constant des dividendes<\/small><\/div><\/fieldset><div class=\"buttons\"><button type=\"submit\" data-text=\"Recalculer\" id=\"calculate-button\" data-post=\"319\">Calculer<\/button><button type=\"reset\">R\u00e9initialiser<\/button><\/div><div class=\"field is-checkbox hidden!\" id=\"field-auto-calc\"><input type=\"checkbox\" id=\"auto-calc\"><label for=\"auto-calc\">Calculer automatiquement<\/label><small>Si activ\u00e9, le r\u00e9sultat se met \u00e0 jour automatiquement d\u00e8s que vous modifiez une valeur.<\/small><\/div><div class=\"fieldset-result is-hidden\" aria-labelledby=\"result-title\" aria-live=\"polite\" role=\"region\"> <h3 class=\"result-title bg-gradient-to-r from-primary-50 to-gray-50 dark:from-primary-900 dark:to-gray-800\" id=\"result-title\"><span class=\"icon icon-s-pulse\" aria-hidden=\"true\"><\/span> Vos r\u00e9sultats<\/h3><div class=\"result-box\"><div class=\"field-result\" id=\"output-1\"><span class=\"field-title\"><span>Cours estim\u00e9 de l\u2019action<\/span><\/span><span class=\"field-value\" id=\"result-1\" data-unit=\"$\"><\/span><button type=\"button\" class=\"copy-result\" data-tooltip=\"Copier le r\u00e9sultat\" aria-label=\"Copier le r\u00e9sultat\"><span class=\"copy-icon icon icon-document-copy\" aria-hidden=\"true\"><\/span><\/button><\/div><\/div><div class=\"result-actions\"><button type=\"button\" class=\"copy-link\"><svg viewBox=\"0 0 20 20\" fill=\"currentColor\" aria-hidden=\"true\"><path d=\"M12.232 4.232a2.5 2.5 0 0 1 3.536 3.536l-1.225 1.224a.75.75 0 0 0 1.061 1.06l1.224-1.224a4 4 0 0 0-5.656-5.656l-3 3a4 4 0 0 0 .225 5.865.75.75 0 0 0 .977-1.138 2.5 2.5 0 0 1-.142-3.667l3-3Z\"\/><path d=\"M11.603 7.963a.75.75 0 0 0-.977 1.138 2.5 2.5 0 0 1 .142 3.667l-3 3a2.5 2.5 0 0 1-3.536-3.536l1.225-1.224a.75.75 0 0 0-1.061-1.06l-1.224 1.224a4 4 0 1 0 5.656 5.656l3-3a4 4 0 0 0-.225-5.865Z\"\/><\/svg><span class=\"copy-link__text\">Copier le lien vers ce calcul<\/span><\/button><span class=\"sr-only\" role=\"status\" id=\"copy-link-status\"><\/span><\/div><\/div><a href=\"#respond\" class=\"hidden transition-opacity duration-300 opacity-0 w-50 text-sm justify-center items-center gap-2 px-4 py-2 rounded bg-gray-200 text-gray-700 hover:bg-gray-300\" id=\"leave-comment\"><span class=\"icon icon-comments\" aria-hidden=\"true\"><\/span>Laisser un commentaire<\/a><\/form><\/section><section id=\"calc-reactions\" class=\"not-prose hidden my-12 bg-gradient-to-r from-primary-50 to-gray-50 border border-indigo-100 rounded-xl px-6 py-4 shadow-sm\" data-post=\"319\" aria-live=\"polite\" aria-labelledby=\"calc-reactions-title\"><p id=\"calc-reactions-title\" class=\"text-sm text-gray-500 text-center mb-2\">Que pensez-vous de ce r\u00e9sultat\u00a0?<\/p><div role=\"group\" aria-labelledby=\"calc-reactions-title\" class=\"grid grid-cols-3 sm:flex sm:flex-row sm:justify-around gap-4 sm:items-center sm:flex-wrap\"><button type=\"button\" aria-pressed=\"false\" class=\"reaction-btn flex flex-col items-center gap-1 text-sm text-gray-700 hover:text-primary-600 cursor-pointer transition-transform hover:scale-105\" data-reaction=\"like\"><span class=\"reaction-count\" data-reaction-count=\"like\">0<\/span><span class=\"reaction text-3xl\" aria-hidden=\"true\">\ud83d\ude00 <\/span><span class=\"reaction-description font-medium\">J\u2019aime <\/span><\/button><button type=\"button\" aria-pressed=\"false\" class=\"reaction-btn flex flex-col items-center gap-1 text-sm text-gray-700 hover:text-primary-600 cursor-pointer transition-transform hover:scale-105\" data-reaction=\"helpful\"><span class=\"reaction-count\" data-reaction-count=\"helpful\">0<\/span><span class=\"reaction text-3xl\" aria-hidden=\"true\">\ud83d\udca1 <\/span><span class=\"reaction-description font-medium\">Utile <\/span><\/button><button type=\"button\" aria-pressed=\"false\" class=\"reaction-btn flex flex-col items-center gap-1 text-sm text-gray-700 hover:text-primary-600 cursor-pointer transition-transform hover:scale-105\" data-reaction=\"confused\"><span class=\"reaction-count\" data-reaction-count=\"confused\">0<\/span><span class=\"reaction text-3xl\" aria-hidden=\"true\">\ud83d\ude15 <\/span><span class=\"reaction-description font-medium\">Confus <\/span><\/button><button type=\"button\" aria-pressed=\"false\" class=\"reaction-btn flex flex-col items-center gap-1 text-sm text-gray-700 hover:text-primary-600 cursor-pointer transition-transform hover:scale-105\" data-reaction=\"disappointed\"><span class=\"reaction-count\" data-reaction-count=\"disappointed\">0<\/span><span class=\"reaction text-3xl\" aria-hidden=\"true\">\ud83d\ude1e <\/span><span class=\"reaction-description font-medium\">D\u00e9\u00e7u <\/span><\/button><button type=\"button\" aria-pressed=\"false\" class=\"reaction-btn flex flex-col items-center gap-1 text-sm text-gray-700 hover:text-primary-600 cursor-pointer transition-transform hover:scale-105\" data-reaction=\"inaccurate\"><span class=\"reaction-count\" data-reaction-count=\"inaccurate\">0<\/span><span class=\"reaction text-3xl\" aria-hidden=\"true\">\u274c <\/span><span class=\"reaction-description font-medium\">Inexact <\/span><\/button><\/div><div id=\"reaction-message\" class=\"hidden mt-8 rounded-md border border-primary-100 bg-white\/50 backdrop-blur-sm px-4 py-2 text-sm text-center shadow-sm\"><\/div><\/section><div class=\"calcdash-ad not-prose calcdash-ad--calc_result calcdash-ad--in-article\"><ins class=\"adsbygoogle\" style=\"display:block\" data-ad-client=\"ca-pub-1721569815777345\" data-ad-slot=\"6317458308\" data-ad-layout=\"in-article\" data-ad-format=\"fluid\"><\/ins><script>(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});<\/script><\/div>\n<style id=\"wpcoderpro-inline-1\">.formula-box {\r\n\tborder-bottom: none !important;\r\n}<\/style><section class=\"formula-box\" aria-labelledby=\"formula-title\">\r\n\t<div id=\"formula-title\" class=\"not-prose font-display mb-4\"><span class=\"icon icon-formula\" aria-hidden=\"true\"><\/span><h2>Formule du mod\u00e8le de croissance de Gordon<\/h2><\/div>\r\n\t<figure class=\"not-prose formula\">\r\n\t\t<figcaption class=\"formula-title\">Formule<\/figcaption>\r\n\t\t<div class=\"text-base text-gray-800\" id=\"formula\">\n\\[ P = \\frac{D_1}{r - g} \\]\n<\/div>\r\n\t<\/figure>\r\n\t<\/p>\n<p><strong>O\u00f9&nbsp;:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>\\(P\\) \u2014 juste valeur estim\u00e9e de l\u2019action ($)<\/li>\n<li>\\(D_1\\) \u2014 dividende attendu par action l\u2019an prochain ($)<\/li>\n<li>\\(r\\) \u2014 taux de rendement exig\u00e9 (en valeur d\u00e9cimale)<\/li>\n<li>\\(g\\) \u2014 taux de croissance constant des dividendes (en valeur d\u00e9cimale)<\/li>\n<\/ul>\n<p>La formule actualise une suite infinie de dividendes qui croissent \u00e0 un taux constant ind\u00e9finiment. Elle n\u2019est valable que si \\(r &gt; g\\) ; sinon, le prix n\u2019est pas d\u00e9fini.<\/p>\n<p>\r\n<\/section>\n<style id=\"wpcoderpro-inline-2\">.calculation-box {\r\n\tborder-bottom: none !important;\r\n}<\/style><section id=\"calculation\" class=\"calculation-box\" aria-labelledby=\"calculation-title\">\r\n\t<div id=\"calculation-title\" class=\"not-prose font-display\"><span class=\"icon icon-unordered-list\" aria-hidden=\"true\"><\/span><h2>Mod\u00e8le de croissance de Gordon : exemple de calcul<\/h2><\/div>\r\n\r\n<\/p>\n<p><strong>Exemple&nbsp;:<\/strong> une entreprise devrait verser un dividende de 2,00 $ par action l\u2019an prochain. Vous exigez un rendement annuel de 8&nbsp;% et pr\u00e9voyez une croissance constante des dividendes de 3&nbsp;% par an.<\/p>\n<p>\\[ P = \\frac{D_1}{r - g} = \\frac{2.00}{0.08 - 0.03} = \\frac{2.00}{0.05} = 40 \\]<\/p>\n<p><strong>R\u00e9sultat&nbsp;:<\/strong> la juste valeur estim\u00e9e de l\u2019action est de <strong>40,00 $ par action<\/strong>.<\/p>\n<p>\n\r\n<\/section>\n<h2>Comment utiliser le calculateur<\/h2>\n<ol>\n<li>Saisissez le <strong>dividende attendu l\u2019an prochain (D\u2081)<\/strong> en dollars&nbsp;: le dividende par action que l\u2019entreprise devrait verser au cours de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir.<\/li>\n<li>Saisissez votre <strong>taux de rendement exig\u00e9 (r)<\/strong> en pourcentage&nbsp;: le rendement annuel que vous demandez pour compenser le risque li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tention de l\u2019action.<\/li>\n<li>Saisissez le <strong>taux de croissance (g)<\/strong> en pourcentage&nbsp;: le taux annuel constant auquel vous pr\u00e9voyez que les dividendes augmenteront.<\/li>\n<li>Consultez le <strong>cours estim\u00e9 de l\u2019action<\/strong>. Si le taux de rendement exig\u00e9 est inf\u00e9rieur ou \u00e9gal au taux de croissance, le calculateur affiche une erreur, car le mod\u00e8le ne fonctionne que si \\(r &gt; g\\).<\/li>\n<\/ol>\n<h2>Qu\u2019est-ce que le mod\u00e8le de croissance de Gordon ?<\/h2>\n<p>Le mod\u00e8le de croissance de Gordon (GGM), \u00e9galement appel\u00e9 mod\u00e8le d\u2019actualisation des dividendes (DDM) ou mod\u00e8le \u00e0 croissance constante, \u00e9value une action en calculant la valeur actuelle de tous ses dividendes futurs. Il suppose que les dividendes croissent \u00e0 un taux fixe ind\u00e9finiment, ce qui ram\u00e8ne la somme infinie des dividendes actualis\u00e9s \u00e0 une seule fraction simple : \\( P = D_1 \/ (r - g) \\).<\/p>\n<p>Le mod\u00e8le convient surtout aux entreprises matures et stables qui versent des dividendes pr\u00e9visibles depuis longtemps : les services aux collectivit\u00e9s, les biens de consommation courante et les grandes entreprises r\u00e9put\u00e9es pour leurs dividendes en sont des exemples classiques. Il convient moins aux jeunes entreprises en croissance qui ne versent pas de dividendes ou dont les distributions varient de fa\u00e7on irr\u00e9guli\u00e8re.<\/p>\n<p>Le r\u00e9sultat doit \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9 comme une estimation de la juste valeur, et non comme un objectif de cours pr\u00e9cis. Si la valeur calcul\u00e9e est sup\u00e9rieure au cours actuel du march\u00e9, le mod\u00e8le sugg\u00e8re que l\u2019action pourrait \u00eatre sous-\u00e9valu\u00e9e au regard de vos hypoth\u00e8ses ; si elle est inf\u00e9rieure, l\u2019action pourrait \u00eatre sur\u00e9valu\u00e9e \u2014 ou vos donn\u00e9es pourraient simplement diff\u00e9rer des attentes du march\u00e9.<\/p>\n<p>Comme le mod\u00e8le est tr\u00e8s sensible \u00e0 \\(r\\) et \u00e0 \\(g\\), de petites modifications des donn\u00e9es saisies peuvent changer consid\u00e9rablement le r\u00e9sultat. Dans l\u2019exemple ci-dessus, faire passer le taux de croissance de 3&nbsp;% \u00e0 4&nbsp;% porte le cours de 40 $ \u00e0 50 $, soit une hausse de 25&nbsp;% pour une variation d\u2019un point de pourcentage. Testez toujours plusieurs hypoth\u00e8ses plut\u00f4t qu\u2019une seule estimation.<\/p>\n<h2>Hypoth\u00e8ses, limites et conseils pratiques<\/h2>\n<ul>\n<li><strong>Croissance constante ind\u00e9finiment&nbsp;:<\/strong> dans la r\u00e9alit\u00e9, les dividendes des entreprises augmentent rarement au m\u00eame taux sans changement pour toujours ; le mod\u00e8le est une simplification.<\/li>\n<li><strong>\\(r\\) doit \u00eatre sup\u00e9rieur \u00e0 \\(g\\) :<\/strong> si le taux de rendement exig\u00e9 est \u00e9gal ou inf\u00e9rieur au taux de croissance, la formule ne fonctionne plus et il n\u2019existe pas de prix fini.<\/li>\n<li><strong>Sensibilit\u00e9&nbsp;:<\/strong> le d\u00e9nominateur \\(r - g\\) est g\u00e9n\u00e9ralement petit, de sorte que le r\u00e9sultat varie fortement m\u00eame si les donn\u00e9es saisies changent peu. Testez des sc\u00e9narios optimistes et pessimistes.<\/li>\n<li><strong>Estimation de \\(g\\) :<\/strong> une m\u00e9thode courante consiste \u00e0 situer le taux de croissance \u00e0 long terme proche de celui du PIB nominal de l\u2019\u00e9conomie, puisqu\u2019une entreprise ne peut pas cro\u00eetre plus vite que l\u2019\u00e9conomie ind\u00e9finiment.<\/li>\n<li><strong>Estimation de \\(r\\) :<\/strong> de nombreux analystes utilisent le mod\u00e8le d\u2019\u00e9valuation des actifs financiers (MEDAF). Vous pouvez comparer votre estimation avec notre <a href=\"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/finance\/taux-de-rendement-exige\/\">calculateur de taux de rendement exig\u00e9<\/a>.<\/li>\n<li><strong>Ad\u00e9quation du mod\u00e8le&nbsp;:<\/strong> pour les entreprises dont les dividendes croissent de mani\u00e8re irr\u00e9guli\u00e8re ou en deux phases, envisagez un mod\u00e8le d\u2019actualisation des dividendes \u00e0 plusieurs phases plut\u00f4t que le mod\u00e8le de Gordon \u00e0 une seule phase.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Math\u00e9matiquement, le mod\u00e8le de croissance de Gordon est un cas particulier de la <a href=\"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/finance\/valeur-actuelle-perpetuite-croissante\/\">valeur actuelle d\u2019une rente perp\u00e9tuelle croissante<\/a> : les flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s sont les dividendes. Si vous d\u00e9tenez d\u00e9j\u00e0 l\u2019action et souhaitez \u00e9valuer vos gains r\u00e9els, le <a href=\"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/finance\/retour-sur-investissement\/\">calculateur de retour sur investissement<\/a> est un outil compl\u00e9mentaire utile.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Estimez la juste valeur d\u2019une action avec le mod\u00e8le de croissance de Gordon. Saisissez le dividende attendu l\u2019an prochain, le taux de rendement que vous exigez et le taux de croissance des dividendes pour obtenir le cours th\u00e9orique de l\u2019action.<\/p>\n","protected":false},"author":3168,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[7],"class_list":["post-319","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance","tag-pret-immobilier"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/319","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3168"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=319"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/319\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5367,"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/319\/revisions\/5367"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=319"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=319"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/wpcalc.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=319"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}