Калькулятор середньозваженої вартості капіталу

Q: Як розрахувати WACC вручну без калькулятора?

Спочатку обчисліть сукупний капітал V = E + D. Потім помножте частку власного капіталу E/V на його вартість, а частку боргу D/V — на вартість боргу після оподаткування R_d × (1 - T). Додайте обидва результати. Наприклад, за 60 % власного капіталу з вартістю 12 % та 40 % боргу з вартістю 6 % і ставкою податку 25 %: 0.6 × 0.12 + 0.4 × 0.06 × 0.75 = 0.0899, тобто близько 9 %.

Оновлено: 02.10.2026

Розрахуйте середньозважену вартість капіталу (WACC) на основі вартості власного капіталу, вартості боргу, вартості залучення власного капіталу, вартості боргового фінансування та ставки корпоративного податку. Введіть пʼять показників і дізнайтеся сумарну вартість фінансування вашої компанії у відсотках.

WACC — оцінка вартості капіталу

Вартість власного капіталу (E)

Ринкова вартість власного капіталу (наприклад, капіталізація)

Вартість боргу (D)

Ринкова вартість загального боргу

Вартість власного капіталу (Re)

Необхідна дохідність на власний капітал

Вартість боргу (Rd)

Ефективна процентна ставка за боргом

Податкова ставка (T)

Ставка корпоративного податку

Рахувати автоматичноЯкщо увімкнено, результат оновлюватиметься автоматично після зміни будь-якого значення.

Ваші результати

WACC

Інтерпретація

Формула середньозваженої вартості капіталу

Формула

\[ \text{WACC} = \left( \frac{E}{V} \times R_e \right) + \left( \frac{D}{V} \times R_d \times (1 - T) \right) \]

Де:

$E$ — ринкова вартість власного капіталу (наприклад, ринкова капіталізація)
$D$ — ринкова вартість загального боргу
$V$ — сукупний капітал, $V = E + D$
$R_e$ — вартість власного капіталу (необхідна прибутковість для акціонерів)
$R_d$ — вартість боргового фінансування (ефективна процентна ставка)
$T$ — ставка корпоративного податку

Формула визначає частку кожного джерела фінансування в структурі капіталу, множить її на вартість цього джерела та складає обидві частини. Борговий компонент множиться на $(1 - T)$, оскільки виплати відсотків зменшують оподатковуваний прибуток, що знижує ефективну вартість запозичень.

Середньозважена вартість капіталу — приклад розрахунку

Приклад: компанія має 800 000 $ власного капіталу та 200 000 $ боргу, вартість власного капіталу — 10 %, вартість боргу — 5 %, а ставка корпоративного податку — 30 %. Сукупний капітал становить $V = 800{,}000 + 200{,}000 = 1{,}000{,}000$.

\[ \text{WACC} = \left( \frac{800{,}000}{1{,}000{,}000} \times 0.10 \right) + \left( \frac{200{,}000}{1{,}000{,}000} \times 0.05 \times (1 - 0.30) \right) \]

\[ \text{WACC} = 0.080 + 0.007 = 0.087 = 8.7\% \]

Результат: WACC = 8,7 %. Компанія має отримувати щонайменше 8,7 % прибутку на нові інвестиції, щоб задовольнити як акціонерів, так і кредиторів.

Як користуватися калькулятором

Введіть Вартість власного капіталу (E) — ринкову вартість власного капіталу компанії, наприклад її ринкову капіталізацію.
Введіть Вартість боргу (D) — ринкову вартість усіх непогашених боргових зобовʼязань (кредити, облігації, кредитні лінії).
Введіть Вартість власного капіталу (Re) у відсотках — очікувану акціонерами прибутковість, яку часто оцінюють за моделлю CAPM.
Введіть Вартість боргу (Rd) у відсотках — ефективну процентну ставку, яку компанія сплачує за своїми запозиченнями.
Введіть Ставку податку (T) у відсотках — ставку податку на прибуток, що застосовується до прибутку компанії.
Отримайте результат WACC у відсотках разом із короткою інтерпретацією того, чи є значення низьким, середнім чи високим.

Що таке WACC і чому це важливо

Середньозважена вартість капіталу — це сумарна ставка після оподаткування, яку компанія сплачує за фінансування своєї діяльності з усіх джерел капіталу. Оскільки більшість підприємств фінансуються поєднанням власного капіталу та боргу, жодна окрема процентна ставка не описує їхні витрати на фінансування. WACC вирішує цю проблему, зважуючи вартість кожного джерела за його часткою в загальній структурі капіталу.

WACC — один із найпоширеніших показників у корпоративних фінансах. Він слугує ставкою дисконтування в моделях оцінки за методом дисконтованих грошових потоків (DCF), де майбутні грошові потоки діляться на $(1 + \text{WACC})^n$, щоб оцінити поточну вартість бізнесу. Він також є стандартною мінімальною бар’єрною ставкою для бюджетування капіталовкладень: проєкт варто схвалювати лише тоді, коли його очікувана прибутковість перевищує WACC.

Інтерпретація результату проста. WACC 8,7 % означає, що кожен долар, інвестований у компанію, має генерувати щонайменше 8,7 центів прибутку на рік у середньому, щоб покрити вимоги інвесторів і кредиторів. Нижчий WACC зазвичай означає дешевший капітал, вищі оцінки компанії та більше інвестиційних можливостей, що долають цей поріг; вищий WACC ускладнює зростання та знижує поточну вартість майбутніх прибутків.

Оскільки власники акцій ризикують більше, ніж кредитори, вартість власного капіталу майже завжди вища за вартість боргу — саме тому певна частка боргу в структурі капіталу може навіть знижувати WACC, але лише до певної межі. Надлишковий борг, однак, підвищує фінансовий ризик і зрештою збільшує як $R_e$, так і $R_d$. Щоб оцінити, чи використовується капітал ефективно, порівняйте WACC із показниками прибутковості, такими як рентабельність задіяного капіталу та рентабельність власного капіталу.

Припущення та обмеження

Ринкові, а не балансові вартості. Формула передбачає, що E і D — це поточні ринкові вартості. Балансові вартості з бухгалтерського балансу можуть викривлювати ваги, особливо для старіших компаній.
Стала структура капіталу. WACC передбачає, що цільове співвідношення боргу та власного капіталу залишається незмінним протягом періоду оцінки. Значні зміни у фінансуванні роблять результат менш надійним.
Вартість власного капіталу — це оцінка. $R_e$ безпосередньо не спостерігається. Її зазвичай виводять за моделлю CAPM (безризикова ставка плюс бета, помножена на ринкову премію за ризик), і невеликі зміни вхідних даних помітно впливають на WACC.
Податковий щит діє лише для прибуткових компаній. Коригування $(1 - T)$ передбачає, що компанія фактично сплачує податки і може вираховувати відсотки. Збиткова компанія не отримує негайної вигоди від податкового щита.
Формат ставок. Вводьте Re, Rd і T у відсотках (наприклад, 10 для 10 %, а не 0,10) — калькулятор виконує перетворення автоматично.

Оцінюючи конкретну інвестицію, також перевірте, чи ризик проєкту відповідає загальному ризику компанії: WACC є коректною бар’єрною ставкою лише для проєктів, подібних до існуючого бізнесу. Для повʼязаного аналізу скористайтеся калькулятором коефіцієнта платоспроможності, щоб оцінити стійкість боргового навантаження, та калькулятором точки беззбитковості, щоб визначити рівень продажів, якого має досягти проєкт.

Часті запитання

Яке значення WACC вважається хорошим чи нормальним?

Для великих усталених компаній WACC зазвичай становить від 6 % до 10 %. Низькоризикові сектори, як-от комунальні послуги, часто перебувають у нижній частині діапазону, тоді як стартапи та волатильні галузі можуть перевищувати 15 %. Замість того щоб шукати універсальне число, порівняйте WACC із рентабельністю капіталу компанії: здоровий бізнес стабільно заробляє більше, ніж його WACC. Загальні орієнтирні діапазони — лише орієнтовне значення: належна ставка залежить від галузевого ризику та рівня процентних ставок.

Як розрахувати WACC вручну без калькулятора?

Спочатку обчисліть сукупний капітал $V = E + D$. Потім помножте частку власного капіталу $E/V$ на його вартість, а частку боргу $D/V$ — на вартість боргу після оподаткування $R_d \times (1 - T)$. Додайте обидва результати. Наприклад, за 60 % власного капіталу з вартістю 12 % та 40 % боргу з вартістю 6 % і ставкою податку 25 %: $0.6 \times 0.12 + 0.4 \times 0.06 \times 0.75 = 0.0899$, тобто близько 9 %.

Як оцінити вартість власного капіталу (Re), якщо вона мені невідома?

Найпоширеніший метод — модель оцінки капітальних активів (CAPM): $R_e = R_f + \beta \times (R_m - R_f)$, де $R_f$ — безризикова ставка (часто дохідність 10-річних державних облігацій), $\beta$ вимірює волатильність акцій порівняно з ринком, а $R_m - R_f$ — премія за акціонерний ризик, зазвичай 4–6 %. Наприклад, безризикова ставка 4 %, бета 1,2 та премія 5 % дають $R_e = 10\%$. Для малих приватних компаній може бути доцільною додаткова премія за розмір.

Використовувати ринкову чи балансову вартість власного капіталу та боргу?

Якщо можливо, використовуйте ринкові вартості. Для власного капіталу це ринкова капіталізація (ціна акції, помножена на кількість акцій в обігу), а не показник з балансу. Балансова вартість власного капіталу може суттєво недооцінювати справжню вартість прибуткової компанії та викривлювати ваги. З боргом складніше — для приватних компаній використання балансової вартості боргу як наближеного значення є поширеним практичним компромісом, оскільки ринкова вартість банківських кредитів майже ніколи не спостерігається. Головне — послідовно дотримуватися обраного підходу.

Чому ставка податку знижує вартість боргу, але не вартість власного капіталу?

Виплати відсотків за боргом у більшості юрисдикцій зменшують оподатковуваний прибуток, тому кожен долар відсотків після оподаткування фактично коштує $1 - T$ доларів — це так званий податковий щит відсотків. Дивіденди та приріст капіталу, що виплачуються акціонерам, не вираховуються, тому вартість власного капіталу не отримує податкового коригування. Ця асиметрія — одна з причин, чому боргове фінансування дешевше від акціонерного, принаймні в помірних обсягах.

Чи може WACC бути відʼємним і що це означає?

Відʼємний WACC теоретично можливий, але на практиці це тривожний сигнал — для цього знадобилися б відʼємні вартості капіталу чи незвичні вхідні дані, що зазвичай свідчить про помилку в даних. Поширеніші пастки: введення 0,10 замість 10 для ставки 10 %, використання балансової замість ринкової вартості власного капіталу або застосування особистої, а не корпоративної ставки податку. Якщо результат виглядає дивно, насамперед перевірте одиниці Re, Rd і T — їх слід вводити у відсотках.

Чим WACC відрізняється від ставки дисконтування та IRR?

WACC часто використовують як ставку дисконтування в оцінці за методом DCF, але ці поняття не тотожні. WACC — це сумарна вартість фінансування всієї компанії, тоді як належна ставка дисконтування має відображати ризик конкретних грошових потоків, які оцінюються. IRR — це взагалі інше: це прибутковість, яку генерує проєкт, а не його вартість. Правило рішення просте — схвалюйте проєкт, коли його IRR перевищує WACC, за умови порівнянного ризику.