Faiz Karşılama Oranı Hesaplama

Hesaplayıcı Nasıl Kullanılır?

1. Şirketin EBIT (Faiz ve Vergi Öncesi Kâr) değerini dolar olarak girin. Bu, herhangi bir faiz ödemesi ve vergi düşülmeden önceki faaliyet kârıdır.
2. Faiz Giderini dolar olarak girin — aynı dönemde ödenmesi gereken toplam faiz ödemeleri.
3. Sonuç alanındaki Karşılama Oranını okuyun. Düz bir sayı (kat) olarak, iki ondalık basamağa yuvarlanmış biçimde görüntülenir.

Her iki rakamın da aynı muhasebe dönemine ait olduğundan emin olun (örneğin aynı mali yıl veya çeyrek), aksi halde oran yanıltıcı olur. Hesaplamanın çalışabilmesi için faiz gideri sıfırdan büyük olmalıdır.

Faiz Karşılama Oranı Nedir?

Faiz karşılama oranı (İngilizce literatürde times-interest-earned oranı olarak da bilinir), bir şirketin mevcut borçlarının faizini ne kadar kolay ödeyebildiğini ölçer. Ana faaliyetlerin ürettiği nakitin iyi bir göstergesi olan faiz ve vergi öncesi kârı, şirketin kredi verenlere ödemesi gereken faiz faturasıyla karşılaştırır. Özünde şu soruya cevap verir: bu şirket zorunda kalsaydı faizini kaç kez ödeyebilirdi?

Oran birçok grup için önemlidir. Kredi verenler ve tahvil yatırımcıları temerrüt riskini değerlendirmek için kullanır: faizini ancak zar zor karşılayabilen bir şirketin, kârlar düşerse ödemeleri kaçırma olasılığı çok daha yüksektir. Hisse analistleri, şirketin aşırı kaldıraç alıp almadığını değerlendirmek için kullanır. İşletme sahipleri ve yöneticiler ise iş büyüdükçe veya faiz oranları değiştikçe borcun uygun maliyetli kalıp kalmadığını kontrol etmek için kullanır. Ayrıca kredi sözleşmelerinde yaygın bir taahhüt (covenant) metriğidir; kredi veren, borçludan bu oranı belirli bir minimumun üzerinde tutmasını isteyebilir.

Kaba bir kılavuz olarak, 1,5 üzerindeki oran genellikle kabul edilebilir en düşük düzey, 3 ve üzeri oranlar ise genellikle sağlıklı kabul edilir. 1'in altındaki oran, şirketin faaliyetlerinden faizini hiç karşılayacak kadar kazanamadığı anlamına gelir — ciddi bir uyarı işaretidir. Doğru kıstas büyük ölçüde sektöre bağlıdır: istikrarlı bir elektrik dağıtım şirketi, kârları daha öngörülebilir olduğu için döngüsel bir üretici veya hızlı büyüyen bir girişime göre daha düşük bir oranla güvenle çalışabilir.

Sonucun Yorumlanması

• 1,0 altı: faaliyet geliri faiz ödemelerini karşılayamıyor. Şirket, borcunun gerektirdiği ödemeleri yapabilmek için nakit rezervlerine başvurmak, varlık satmak veya daha fazla borç almak zorunda.
• 1,0–1,5: faiz karşılanıyor ama hata payı çok az. Kârlarda küçük bir düşüş bile sorun yaratabilir.
• 1,5–3,0: birçok sektörde kabul edilebilir, ancak kredi verenler kâr istikrarını dikkatle inceleyecektir.
• 3,0 üzeri: rahat bir karşılama. Şirket, kârlarında önemli bir düşüş olsa bile faiz yükümlülüklerini karşılayabilir.

Tek bir sayıya güvenmek yerine oranı birkaç dönem boyunca izleyin. Düşen bir eğilim — örneğin 6,0'dan 4,0'a ve 2,5'a — borç maliyetlerinin faaliyet kârından daha hızlı büyüdüğüne işaret eder; bu durum, her bir okuma tek başına hâlâ kabul edilebilir görünse bile bir likidite sorununun habercisi olabilir.

Varsayımlar ve Sınırlamalar

• EBIT nakit akışı değildir. Oran, gerçek nakdi değil muhasebe kârını kullanır. Büyük ölçüde nakit çıkışı gerektirmeyen giderleri (amortisman gibi) olan bir şirket kağıt üzerinde sağlıklı bir orana sahip olabilir ancak faiz ödemeleri için elinde daha az nakit bulunabilir.
• Anapara geri ödemelerini yok sayar. Faiz genellikle şirketin borç yükünün yalnızca bir parçasıdır. Daha eksiks bir görünüm için bunu, toplam borç hizmetini dikkate alan Borç Karşılama Oranı ile birlikte kullanın.
• EBIT farklı biçimlerde tanımlanabilir. Bazı analistler FAVÖK (amortisman ve itfa giderlerini geri ekleyerek) kullanır, bu da daha yüksek bir oran verir. Şirketleri karşılaştırırken tutarlı olun ve yayımlanan bir oranın hangi tanımı kullandığını kontrol edin.
• Tek dönem küçük bir örneklemdir. Tek bir güçlü çeyrek, yılın geri kalanındaki zayıflığı gizleyebilir. Mümkün olduğunda yıllık veya son on iki aylık (TTM) rakamları kullanın.
• Sektör içinde karşılaştırın. Sermaye yoğun sektörler doğal olarak daha fazla borç taşır. 2,0'lik bir oran bir havayolu için güçlü, bir yazılım şirketi için zayıf olabilir.

İlgili Hesaplayıcılar

• EBIT Hesaplayıcı — payda kullanacağınız EBIT değerini hesaplayın.
• EBIT Marjı Hesaplayıcı — her gelir dolarının ne kadarının faaliyet kârına dönüştüğünü görün.
• Borç Özkaynak Oranı Analizi — faiz karşılamanın yanı sıra genel kaldıraç durumunu değerlendirin.
• Borç Varlık Oranı — şirketin ne kadarının borçla finanse edildiğini ölçün.