Calculadora de Valor Patrimonial por Ação

Sim. Se as obrigações excederem os ativos, o patrimônio líquido fica negativo e o BVPS cai abaixo de zero. Isso costuma sinalizar dificuldades financeiras graves, mas não é automaticamente fatal — empresas jovens ou firmas que registraram grandes reduções de valor únicas podem reportar patrimônio negativo e ainda gerar caixa. Bancos e seguradoras com valor patrimonial negativo geralmente estão em apuros muito mais profundos do que empresas de tecnologia leves em ativos. Sempre verifique a causa antes de tirar conclusões.

Não existe um número "bom" universal — o BVPS só significa algo quando comparado com o preço de mercado da ação. Um preço abaixo do BVPS (índice preço/valor patrimonial inferior a 1,0) pode indicar uma pechincha, enquanto um índice muito mais alto sugere que os investidores esperam crescimento. O que importa mais é a tendência: um BVPS em alta constante, impulsionado pelos lucros retidos, mostra que a empresa está compondo a riqueza dos acionistas. Compare dentro do mesmo setor, já que as normas diferem muito entre bancos e empresas de software.

Pegue o patrimônio líquido total do balanço, subtraia o valor das ações preferenciais e divida pelo número de ações ordinárias em circulação: \( \text{BVPS} = \frac{E - P}{S} \). Por exemplo, com $2,5 milhões de patrimônio, $500.000 de ações preferenciais e 50.000 ações, obtém-se \( \frac{2{,}500{,}000 - 500{,}000}{50{,}000} = 40 \), ou $40 por ação. Todos os valores vêm da mesma data do balanço patrimonial.

Use as ações ordinárias atualmente emitidas e em circulação — não as ações autorizadas. As ações emitidas podem incluir ações em tesouraria (ações recompradas), que não contam mais. Alguns analistas também calculam uma versão diluída usando as ações que existiriam se todas as opções de ações e títulos conversíveis fossem exercidos. A diluição reduz o BVPS ligeiramente. Para a maioria dos fins, a contagem básica de ações em circulação reportada no balanço ou no release de resultados é o dado correto.

O BVPS tangível vai um passo além, subtraindo também o goodwill e os ativos intangíveis do patrimônio: \( \text{TBVPS} = \frac{E - P - \text{intangíveis}}{S} \). Isso importa após aquisições, quando o goodwill pode inflar o patrimônio sem agregar valor econômico real. Bancos e seguradoras frequentemente são avaliados pelo valor patrimonial tangível. Se os intangíveis de uma empresa são grandes em relação ao patrimônio, a diferença entre as duas medidas é um sinal de alerta útil.

Sim — basta inserir 0 para as ações preferenciais, e a fórmula se simplifica para o patrimônio dividido pelas ações em circulação. A maioria das empresas de capital aberto emite apenas ações ordinárias, portanto este é o caso típico. As ações preferenciais aparecem principalmente em bancos, concessionárias de serviços públicos e algumas estruturas de imóveis. Se existir patrimônio preferencial, sempre o subtraia, porque os titulares preferenciais têm prioridade sobre os ativos antes que os acionistas ordinários recebam qualquer coisa.

O BVPS é orientado pelo balanço patrimonial, não pelo mercado. Ele sobe quando os lucros são retidos, cai quando os dividendos são pagos ou as perdas se acumulam, e pode subir com as recompras de ações, que reduzem o denominador. O patrimônio também se altera com movimentos cambiais, reavaliações de ativos e novas emissões de ações. É por isso que você sempre deve acompanhar seu cálculo com o demonstrativo trimestral mais recente, e não com valores de um relatório antigo.