Калькулятор балансовой стоимости на акцию
Рассчитайте балансовую стоимость на акцию на основе собственного капитала, привилегированных акций и числа обыкновенных акций в обращении. Быстрый способ сравнить чистую стоимость активов компании в расчёте на акцию с её рыночной ценой.
Калькулятор балансовой стоимости на обыкновенную акцию
Формула балансовой стоимости на акцию
Где:
- \(E\) — совокупный собственный капитал по балансу ($)
- \(P\) — стоимость привилегированных акций ($)
- \(S\) — общее количество обыкновенных акций в обращении
Формула вычитает привилегированный капитал из совокупного собственного капитала, поскольку держатели привилегированных акций имеют приоритетное право на активы, а затем делит остаток на число обыкновенных акций в обращении.
Балансовая стоимость на акцию — пример расчёта
Пример: компания отчиталась о собственном капитале в размере $5 000 000, привилегированных акциях на $1 000 000 и 100 000 обыкновенных акций в обращении.
\[ \text{BVPS} = \frac{5{,}000{,}000 - 1{,}000{,}000}{100{,}000} = \frac{4{,}000{,}000}{100{,}000} = 40 \]
Результат: балансовая стоимость на акцию составляет $40,00.
Как пользоваться калькулятором
- Введите Собственный капитал — итоговую величину капитала из последнего баланса компании.
- Введите стоимость Привилегированных акций. Если у компании их нет, введите 0.
- Введите Общее число акций в обращении — количество обыкновенных акций, выпущенных и находящихся в обращении на данный момент.
- Прочитайте результат — Балансовую стоимость на акцию, выраженную в долларах на одну обыкновенную акцию.
Что такое балансовая стоимость на акцию?
Балансовая стоимость на акцию (BVPS) показывает чистую стоимость активов компании, приходящуюся на каждую обыкновенную акцию. Она рассчитывается так: из совокупного собственного капитала вычитается привилегированный капитал, а результат делится на число обыкновенных акций в обращении. По сути, это ответ на вопрос: если бы компанию ликвидировали по балансовым ценам, сколько осталось бы на долю каждого держателя обыкновенных акций?
BVPS — краеугольный камень фундаментального анализа, поскольку даёт консервативный ориентир на основе активов, с которым можно сравнивать рыночную цену. Если акция торгуется ниже своей балансовой стоимости на акцию, она может быть недооценена — либо рынок закладывает проблемы, такие как снижение прибыльности или обесценение активов относительно балансовых цен. Если акция торгуется существенно выше BVPS, инвесторы, как правило, платят за ожидаемый будущий рост прибыли, а не за текущие чистые активы.
Отношение рыночной цены к балансовой стоимости на акцию называется коэффициентом «цена/балансовая стоимость» (P/B). P/B ниже 1,0 означает, что рынок оценивает компанию дешевле её балансовой чистой стоимости; высокий P/B типичен для компаний с небольшой базой активов, например софтверных или сервисных, где стоимость создаётся нематериальными активами и ростом, а не материальными активами. BVPS наиболее показательна для банков, страховщиков и промышленных компаний, чьи балансы состоят в основном из материальных активов.
BVPS также отслеживают в динамике. Устойчивый рост балансовой стоимости на акцию за счёт нераспределённой прибыли говорит о том, что компания наращивает благосостояние акционеров — это полезное дополнение к таким показателям, как коэффициент дивидендных выплат и среднегодовой темп роста всего вашего портфеля.
Допущения, ограничения и советы
- Историческая стоимость, а не рыночная: баланс отражает активы по учётным ценам, которые могут существенно отличаться от их текущей рыночной цены. Например, земля, которой владеют десятилетиями, может стоить намного дороже своей балансовой стоимости.
- Нематериальные активы могут искажать показатель: гудвилл от поглощений завышает капитал, но может не отражать реальной экономической ценности. Некоторые аналитики пересчитывают BVPS без учёта гудвилла и нематериальных активов («балансовая стоимость материальных активов на акцию», tangible book value per share).
- Важно число акций: используйте текущее количество акций в обращении, а не количество объявленных. Выкуп акций сокращает их число и может повысить BVPS даже при неизменном капитале.
- Не самостоятельный инструмент оценки: BVPS ничего не говорит о прибыли или росте. Используйте её вместе с показателями рентабельности и долговой нагрузки, такими как маржа EBIT, коэффициент отношения долга к активам или общий анализ доходности портфеля.
- Проверяйте дату баланса: капитал меняется каждый квартал по мере удержания прибыли или выплаты дивидендов, поэтому всегда соотносите результат с актуальной финансовой отчётностью.
Часто задаваемые вопросы
Может ли балансовая стоимость на акцию быть отрицательной и что это значит?
Да. Если обязательства превышают активы, собственный капитал становится отрицательным и BVPS уходит ниже нуля. Это часто сигнализирует о серьёзных финансовых трудностях, но не всегда фатально — молодые компании или фирмы, списавшие крупные разовые убытки, могут отчитываться об отрицательном капитале, продолжая генерировать денежный поток. Банки и страховщики с отрицательной балансовой стоимостью, как правило, находятся в куда более глубоком кризисе, чем софтверные компании с малой базой активов. Всегда выясняйте причину, прежде чем делать выводы.
Какая балансовая стоимость на акцию считается хорошей?
Универсального «хорошего» числа не существует — BVPS имеет смысл только при сравнении с рыночной ценой акции. Цена ниже BVPS (коэффициент P/B меньше 1,0) может указывать на недооценку, а значительно более высокий коэффициент — на то, что инвесторы ждут роста. Важнее динамика: устойчивый рост BVPS за счёт нераспределённой прибыли показывает, что компания наращивает благосостояние акционеров. Сравнивайте компании внутри одной отрасли, поскольку нормы для банков и софтверных фирм сильно различаются.
Как рассчитать балансовую стоимость на акцию вручную?
Возьмите совокупный собственный капитал из баланса, вычтите стоимость привилегированных акций и разделите на число обыкновенных акций в обращении: \( \text{BVPS} = \frac{E - P}{S} \). Например, при капитале $2,5 млн, привилегированных акциях на $500 000 и 50 000 акций получится \( \frac{2{,}500{,}000 - 500{,}000}{50{,}000} = 40 \), то есть $40 на акцию. Все цифры берутся на одну и ту же дату баланса.
Какие акции использовать — в обращении, выпущенные или с учётом разводнения?
Используйте обыкновенные акции, выпущенные и находящиеся в обращении на текущий момент, — а не объявленные. Выпущенные акции могут включать казначейские (выкупленные) акции, которые уже не учитываются. Некоторые аналитики также рассчитывают «разводнённый» вариант, используя число акций, которое существовало бы при исполнении всех опционов и конвертируемых ценных бумаг. Разводнение слегка снижает BVPS. В большинстве случаев правильный исходный показатель — базовое число акций в обращении из баланса или пресс-релиза о результатах.
Чем балансовая стоимость на акцию отличается от балансовой стоимости материальных активов на акцию?
Материальная BVPS идёт дальше и дополнительно вычитает из капитала гудвилл и нематериальные активы: \( \text{TBVPS} = \frac{E - P - \text{intangibles}}{S} \). Это важно после поглощений, когда гудвилл может завышать капитал, не добавляя реальной экономической ценности. Банки и страховщиков часто оценивают именно по материальной балансовой стоимости. Если нематериальные активы компании велики по сравнению с капиталом, разрыв между двумя показателями служит полезным предупреждающим сигналом.
Работает ли балансовая стоимость на акцию для компаний без привилегированных акций?
Да — просто введите 0 в поле привилегированных акций, и формула сводится к делению капитала на число акций в обращении. Большинство публичных компаний выпускают только обыкновенные акции, так что это типичный случай. Привилегированные акции встречаются в основном у банков, коммунальных компаний и некоторых структур, связанных с недвижимостью. Если привилегированный капитал есть, его всегда нужно вычитать, поскольку держатели привилегированных акций имеют приоритетное право на активы перед держателями обыкновенных акций.
Почему BVPS меняется, даже когда цена акции стоит на месте?
BVPS зависит от баланса, а не от рынка. Она растёт, когда прибыль удерживается, снижается при выплате дивидендов или накоплении убытков и может расти из-за выкупа акций, сокращающего знаменатель. Капитал также меняется из-за колебаний валютных курсов, переоценки активов и выпуска новых акций. Поэтому расчёт всегда следует сверять с самой свежей квартальной отчётностью, а не с цифрами из старого отчёта.