Калькулятор прибыли по опционам
Рассчитайте прибыль или убыток по опциону колл или пут на дату истечения. Укажите направление сделки, цену исполнения, премию, количество контрактов, цену акции на дату истечения и суммарные комиссии.
Расчёт прибыли по опциону на акцию при экспирации
Формула прибыли по опционам
Где:
- \(S\) — цена акции на дату истечения, в долларах за акцию
- \(K\) — цена исполнения (страйк), в долларах за акцию
- \(P\) — премия, в долларах за акцию
- \(N\) — количество контрактов; каждый соответствует 100 акциям
- \(F\) — суммарные комиссии, в долларах
- \(I\) — стоимость опциона на дату истечения до ограничения снизу нулём
- \(q\) — 1 для купленного опциона или −1 для проданного
Формула вычитает премию, уплаченную при открытии длинной позиции, или прибавляет премию, полученную при открытии короткой, а затем вычитает комиссии. Предполагается, что позиция удерживается до даты истечения.
Прибыль по опционам — пример расчёта
Пример: куплен один опцион колл со страйком $100 с премией $5 за акцию. На дату истечения акция закрывается по цене $100, суммарные комиссии равны $0.
\[\text{Внутренняя стоимость}=\max(100-100,0)=0\text{ за акцию}\]
\[\text{Прибыль или убыток}=(0-5)\times(1\times100)-0=-\$500\]
\[\text{Прибыль или убыток в \% от премии}=\frac{-500}{5\times100}\times100=-100\%\]
Результат: убыток $500 — ровно 100% уплаченной премии. Точка безубыточности колла — $105 за акцию; максимальный убыток составляет $500, а потенциальная прибыль не ограничена.
Как пользоваться калькулятором
- Выберите Тип опциона: «колл», если опцион выигрывает от роста цены акции, или «пут», если он выигрывает от её падения.
- Выберите Направление сделки: покупка (лонг), если вы заплатили премию, или продажа (шорт), если вы её получили.
- Введите Цену исполнения (страйк) и Премию — обе величины в долларах за акцию. Указывайте премию за одну акцию, а не всю уплаченную или полученную сумму.
- Введите Количество контрактов. Калькулятор считает, что контракт покрывает 100 акций.
- Введите ожидаемую цену акции на дату истечения в долларах за акцию.
- Введите Суммарные комиссии за всю позицию в долларах, а не за один контракт. Затем смотрите результат: прибыль или убыток, процент, точку безубыточности, предельные риски, таблицу выплат и график.
Что означает прибыль по опциону на дату истечения
Колл имеет стоимость на дату истечения, только если цена акции выше страйка; пут — только если цена акции ниже страйка. Эта стоимость называется внутренней, однако это не то же самое, что прибыль. Покупатель должен сначала возместить премию и комиссии, чтобы выйти в чистую прибыль. Продавец оставляет себе премию, но выплачивает внутреннюю стоимость, если она возникает, и по-прежнему платит комиссии.
Прибыль или убыток на дату истечения — это денежный результат позиции при введённой вами цене акции. Прибыль или убыток в % от премии — отношение этого результата к общей премии по всем контрактам. Это не годовая доходность и не доходность на капитал, который требуется внести для обеспечения короткого опциона. Если премия равна нулю, калькулятор показывает, что этот процент недоступен.
Цена акции в точке безубыточности показывает, при какой цене акции прибыль или убыток обращается в ноль. Для длинного колла это страйк плюс премия и комиссии в расчёте на акцию, для длинного пута — страйк минус эти величины. Точка безубыточности ниже $0 недостижима при неотрицательной цене акции. Прежде чем полагаться на отображаемую точку безубыточности проданного колла, прочитайте об одном её ограничении ниже.
Максимальная прибыль и максимальный убыток описывают теоретические пределы результата на дату истечения. У длинного колла потенциальная прибыль не ограничена, а убыток ограничен премией и комиссиями. У короткого колла потенциальная прибыль ограничена, а потенциальный убыток не ограничен. Результаты по путам ограничены, поскольку цена акции не может упасть ниже нуля. Таблица выплат и график калькулятора показывают 11 цен акции в диапазоне от 50% до 150% страйка; они не отражают все возможные исходы.
Допущения и практические ограничения
Предупреждение о точке безубыточности проданного колла: калькулятор показывает для короткого колла «нет точки безубыточности при неотрицательной цене акции», даже если она существует. Рассчитайте её вручную: страйк плюс премия минус суммарные комиссии, делённые на число акций, — \(K+P-F/(100N)\), при условии, что эта цена не ниже страйка. Если комиссии превышают сумму полученной премии, короткий колл не может выйти в безубыток на дату истечения. Прибыль или убыток при этом рассчитывается по формуле выплат короткого колла независимо от этого отображаемого значения.
Все результаты относятся к дате истечения и не являются оценкой рыночной цены опциона до её наступления. Временная стоимость, волатильность, изменения цен опционов, маржинальные требования, налоги, проценты, дивиденды и последствия досрочного исполнения не учитываются. Комиссии вводите одной суммой за все сделки, которые хотите включить в расчёт. Условия конкретных контрактов могут отличаться, особенно после корпоративных действий; перед использованием результатов проверьте, что ваш контракт соответствует 100 акциям.
График строится в фиксированном диапазоне вокруг страйка. Если ожидаемая вами цена акции выходит за его пределы, ориентируйтесь на основной результат расчёта прибыли или убытка для этого сценария, а не на экстраполяцию по графику. Чтобы отдельно исследовать возможные уровни цены акции, воспользуйтесь калькулятором уровней Фибоначчи. А чтобы сравнить темп роста многолетней инвестиции с другими вложениями, используйте калькулятор среднегодового темпа роста (CAGR); его годовой показатель не совпадает с процентом от премии опциона в этом калькуляторе.
Часто задаваемые вопросы
Как вручную рассчитать прибыль по короткому путу?
Вычтите из полученной премии стоимость пута на дату истечения, умножьте результат на число покрываемых акций, затем вычтите комиссии. Пример: продан один пут со страйком $50 за $3 за акцию. Если акция завершится на уровне $45, пут стоит $5 за акцию, итого \\(3-5)\times100=-\$200\) без комиссий. Перед расчётом выясните, сколько акций покрывает ваш контракт.
Какой процент прибыли по опциону считается хорошим?
Универсально хорошего процента не существует. Прибыль относительно премии может выглядеть большой, даже если сделка несла существенный риск, — особенно для проданного опциона, потребовавшего обеспечения или маржи. Сравнивайте денежный результат с рискуемым капиталом, вероятностью убытка и торговыми издержками. Процент от премии сам по себе не говорит о том, была ли сделка удачной.
Может ли опцион истечь «в деньгах» и при этом принести убыток?
Да. «В деньгах» означает, что опцион имеет внутреннюю стоимость, а не то, что сделка принесла прибыль. Колл, купленный за $6 за акцию со страйком $100, будет стоить $4 за акцию, если акция завершится на уровне $104. Покупатель теряет $2 на акцию плюс комиссии, хотя колл истёк «в деньгах».
Можно ли использовать прибыль на дату истечения, если я закрываю опцион раньше?
Нет. При закрытии сделки расчёт ведётся по рыночной цене опциона в момент продажи или выкупа, а не по его внутренней стоимости на дату истечения. Эта рыночная цена к тому же отражает оставшееся время до истечения, ожидаемую волатильность и условия торговли. Чтобы посчитать фактический результат длинного опциона, вычтите из цены продажи цену покупки и торговые издержки, а затем примените множитель контракта.
Что произойдёт, если мой опцион исполнят или по нему придёт assignment?
Исполнение опциона или assignment продавцу может привести к сделке с акциями, а не просто к денежному расчёту. Например, при assignment по стандартному короткому путу от вас, как правило, потребуется купить 100 акций на каждый контракт по цене исполнения. Автоматически ли исполняется опцион и когда наступает assignment — зависит от контракта и брокера. Рассчитанная выплата на дату истечения не учитывает последующие прибыли и убытки по акциям, которые вы получили или поставили.
Как перевести котировку премии опциона в стоимость контракта?
Умножьте котируемую премию за акцию на множитель контракта (число акций в контракте) и на количество контрактов. При котировке $2,40 за акцию три стандартных контракта по 100 акций стоят $720 без учёта комиссий. Изменение котировки на $0,01 соответствует $1 на стандартный контракт. После корректировок контракты могут покрывать другое число акций или иные базовые активы, поэтому проверяйте условия контрактов, а не предполагайте стандартный множитель.