Gerekli Getiri Oranı Hesaplama Aracı

Temettü verimini bulmak için yıllık temettüyü güncel hisse fiyatına bölün, ardından beklenen temettü büyüme oranını ekleyin. Örneğin, 80 $'lık bir hissede 4 $ temettü %5 verim demektir; %3 büyüme eklenince gerekli getiri %8 olur. Toplamadan önce her iki bileşeni aynı birimde — ondalık sayı ya da yüzde — ifade edin.

Evrensel bir sayı yoktur, ancak köklü temettü ödeyen hisselerde ima edilen getiriler genellikle %6 ile %12 arasındadır. Sonuç, benzer riskteki alternatiflerle — örneğin devlet tahvili faizleri artı risk primiyle — karşılaştırılmalıdır. Bu aralığın çok üstünde bir getiri genellikle ya olağandışı ucuz bir hisse ya da — daha sık olarak — fazla iyimser bir büyüme tahmini işaret eder.

Ders kitapları genellikle bir sonraki yılın temettüsünü \(D_1 = D \times (1+g)\) yerleştirirken bu hesaplama aracı güncel temettüyü \(D\) kullanır. Ders kitabı versiyonu \(k = \frac{D_1}{P} + g\) denklemini çözer ve biraz daha yüksek bir sonuç verir. Ders kitabı cevabıyla eşleşmek istiyorsanız temettü girdinizi girmeden önce \((1+g)\) ile çarpın.

Evet. Sıfır büyümeyle sonuç yalnızca temettü verimi \(D/P\) olur. Negatif bir büyüme oranı (küçülmesi beklenen temettü) de geçerlidir ve ima edilen getiriyi düşürür. Modelin kaldıramayacağı şey, gerekli getiriye eşit ya da onun üzerinde bir büyüme oranıdır — bu durumda temeldeki değerleme formülü anlamsız hale gelir.

Gordon Büyüme Modeli piyasa fiyatının ima ettiği getiriyi çıkarırken, CAPM sistematik riske bağlı olarak bir getirinin ne olması gerektiğini tahmin eder: \(k = r_f + \beta(r_m - r_f)\). Analistler çoğu zaman CAPM sonucunu kıstas olarak kullanır — CAPM %9 derken piyasa tarafından ima edilen getiri %7 ise hisse, riskine göre aşırı değerlenmiş olabilir.

Tipik hatalar şunlardır: birimleri karıştırmak (0,05 yerine 5 girmek veya tersini yapmak); yinelenen yıllık temettü yerine tek seferlik olağanüstü temettü kullanmak; modeli temettü ödemeyen şirketlere uygulamak; ve sürdürülemez bir büyüme oranı, örneğin sonsuza dek %15, girmek. Ayrıca temettü rakamınızın üç aylık olup olmadığını da kontrol edin — girmeden önce dörtle çarpın.

Zorunlu değil. Yüklik bir ima edilen getiri hissenin ucuz olabileceğini gösterebilir, ancak piyasanın temettülerin kesilemesini beklediğini ya da şirketin istikrarından şüphe ettiğini de gösterebilir. Sonuç, hangi büyüme oranını varsaydıysanız onu yansıtır; garanti edilmiş bir sonuç değildir. Her zaman şirketin temettü dağıtım oranıyla, kâr büyümesiyle ve genel mali sağlığıyla çapraz kontrol yapın ve geçmiş temettülerin gelecekteki ödemeleri garanti etmediğini unutmayın.